巴菲特教你买基金

1、1951年，我刚毕业，我翻阅《穆迪手册》和《标普手册》，寻找投资机会。我一页一页地翻。就好像一个篮球教练，在找身高2米以上的球员。除了足够高，我还得看协调性如何等等。要是一个1米5的人走到我面前，对我说：“你先看看我的球技吧。”我说：“不了，谢谢。”

2、▶(曝光)在售净水机近半不合格！越贵合格率越低！是这些牌子↓↓(巴菲特教你买基金)。

3、方烈从安徽回来后，便大幅加仓古井贡。另一只给方烈带来丰厚收益的个股是比亚迪港股，2007年美国次贷危机引发了全球金融海啸，经济萧条，车市低迷，巴菲特曾在2008年以每股8港币的价格逆势入股比亚迪，次年比亚迪股价便攀升至42港币，巴菲特此轮收益超过420%。而2009年比亚迪港股股价更是一度高达88港币，随即又一路猛跌，经历数轮起伏。方烈回忆说，他那时追踪这只股票已有好几年，因为看好新能源汽车，在2011年比亚迪港股跌到十几块的时候，他开始不断加仓，此后股价一路上坡。 (巴菲特教你买基金)。

4、19岁的时候，我读了格雷厄姆的《聪明的投资者》，这本书改变了我的一生。因为我读了这本书，格雷厄姆是不是有什么损失呢？或许吧，我们在投资中相互竞争，格雷厄姆因此赚得钱少了，但是格雷厄姆不在乎。

5、主动型基金是一类力图取得超越指数基金或大盘表现的基金，其下又细分为股票型、混合型和债券型等品种。著名的巴菲特十年赌局巴菲特在Longbet.org网站上立下一个赌约：从2008年1月1日开始的十年期限中，标普500指数的回报表现会打败母基金(投资各类对冲基金的基金)总体的回报表现(去除各类成本费用后的净回报)。

6、巴菲特的价值投资就是研究和关注上市公司内在的价值，这些内在的价值的增长才能够支撑企业的股价不断上涨。普通人买基金感觉上还不如自己买股票呢。下面就来看一下巴菲特的价值投资理念到底是关注哪些方面。

7、再以生产电视机的公司为例。电视机厂商也曾经遍地都是，RCA和GE都生产过电视机，现在你在美国根本找不到一家电视机厂商。

8、基金投资的收益来自未来，比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场未来发展是牛市还是熊市。再决定是否赎回，在时机上做一个选择。如果是牛市，那就可以再持用一段时间，使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回，落袋为安。

9、我从11岁开始投资，第一次买股票买了3股CitiesService的优先股。我把奥马哈图书馆所有关于投资的书都读了。我开始的时候研究走势图、学技术分析。我很痴迷技术分析，但用技术分析根本没赚到钱。

10、因此减少交易频率，选定好的基金后长期持有，就可以避免“才赎回基金就涨了”这样的抱怨。

11、共修班学员 赵禹普：和方老师财报班认识的，然后之前我也在学习佛法，也在基金公司。但是总是觉得自己学的那些东西，就隔了一层窗户纸，你无法看透公司，是从上方老师的财报班就学会了怎么看财报，他教我们跳出财报看财报，你要看的是公司，所以这个深度就不一样了。 学员提到的培训班，是去年方烈受媒体邀请做过的两次公开课，一次讲深港通，一次讲如何识别地雷股。现年45岁的方烈毕业于四川大学会计专业，随后在电力、有色金属等行业从事财务工作近15年。科班出身再加上多年的行业从业经验，使得他练就了火眼金睛看财报的功力。 

12、今年2月初，方烈在雪球网发表了一篇名为《如何避免山东墨龙业绩变脸地雷》的文章。山东墨龙，在A股和港股均挂牌交易，公司此前发布公告变更了全年净利润的预告数据，业绩大变脸使得这家公司被推到了风口浪尖。方烈看着山东墨龙的财报对记者说，类似的“地雷股”其实早有迹象可循。 

13、有一些时候，甚至在过去几年也出现过这样的机会，我愿意用高达75%的仓位去做一笔投资。如果你知道怎么玩，如果你真懂生意，你可以重仓。

14、有理财顾问曾经给出一个简单的公式：股票类投资比例＝80-你的实际年龄，可以作为一种参考。

15、“如果是职业投资者、如果对自己有信心，我建议高度集中。对于其他普通人，如果不懂投资，我建议高度分散。”

16、1973年，汤姆·墨菲推荐为以3500万美元收购NBC，我们拒绝了。该做的没做，这是大错。

17、其实我们每个人都是在理财，包括你的存款、买国债等等基础经济行为都可以纳入这个投资理财的概念之中。

18、巴菲特：我觉得现在市场上被忽略的机会不多。问题是，我只能看那些规模比较大的投资机会，这样一来，你们和我相比，其实有比较优势。

19、疫情期间的国际运输成本也是个不敢想象的价格。

20、问5：在您的投资生涯中，您是否有受过诱惑，偏离了您的投资策略？如果有，您是如何处理的？

21、成长性当然好，但我们更喜欢好生意。在今年的年报中，有一部分内容的标题是“TheGreat,theGood,andtheGruesome”，我将专门讨论这个问题。

22、1994年，我们支付伯克希尔的股票，收购了一家鞋业公司。这家鞋业公司现在的价值是零，当年我们支付的伯克希尔股票现在值35亿美元。现在，伯克希尔股票跌下来，我倒是能开心些。跌下来的时候，我当年因犯错而付出的代价就没那么大了。

23、近年来随着我国金融业对外开放步伐的加速，我国资本市场国际化的水平不断提高，其实这既是市场发展的客观要求和必然趋势，也对投资者的投资素养提出了更高的要求。

24、方烈：财务分析加草根调研13年收益300倍

25、链接：https://pan.baidu.com/s/133P3ydaZakIOzs4kUUJWgQ?pwd=2D72提取码：2D72链接内含主要内容：

26、我天生善于做投资，后来又通过实践，完善了自己的这种能力。我没什么好骄傲的。盖茨说过，如果我出生在原始社会，早成了野兽的盘中餐。我跑不快、爬不高。我给野兽讲资产配置，它们只能把我吃了。在座的所有人，你们都赢了娘胎彩票。

27、我要盯着他们的眼睛，看他们爱的是生意，还是金钱。爱钱没关系，但是他们要更爱自己的生意。我为什么每天早上7点就到公司上班，急着开始工作，因为我可以自由地创作自己的作品，而且我也喜欢听到别人的掌声。

28、因为比股神巴菲特年轻的我们和他一起经历了5次美股熔断，而他一生，仅仅经历过6次。

29、自从OrvilleWright发明飞机以来，航空公司给投资者带来的财富总和接近零。当莱特兄弟试飞的时候，哪位资本家当场把他们击落就好了，那就算给我们后世这些投资者造福了。

30、“研究太费时费力了，我还是跟着朋友投资吧。”

31、这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。

32、一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三个特点的事件：它具有意外性；它产生重大影响；虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。

33、还有一点在审慎风险中是极为重要的，尽量在认知范围和风险偏好范围内投资，不要因为周围人在某一段时间在某一投资领域赚的多，就改变自己的风险偏好，将自己的钱投入到自己风险评估等级外的投资中，这本身是一件相对危险的事情。

34、做好自身准备以后，我们就可以开始入场投资了，这时候还要记得千万别把鸡蛋放在同一个篮子里。

35、如果投资是你的专长，分散不符合逻辑。不把资金投到第1位的机会，非要投到第20位的机会，不合理。以勒布朗·詹姆斯为例，球队里有勒布朗·詹姆斯，一定要让他上场，不能把他换下来，让他给别的球员让位。你要是有40个女人的后宫，没一个女人你能懂。

36、深圳投资者 方烈：我跟你举个特别典型的例子，有些公司名称都改了，有些公司特别坏。叫恒发洋参，我找一下它的这个代码，因为它更名了，我必须找到它的真名才行，这些老千都是不停地更名，这儿，009你看更名叫前海健康了。这个股票太逗了，你看怎么跌的，这个就是跌了百分之九十几。这是标准的一个老千股，现在改名叫前海健康了，百分之一百的。你看它这有一个很简单的指标，你看它账上长期其实都有几个亿的资金，但是我们看它有一个指标，就是利息收入，上市前的2013年，只有6000块钱的利息。你想想几个亿的现金，我存几个亿存到银行里边，我一年的利息6000块钱，不是6000万，你觉得正常吗？那就觉得这个钱肯定是假的。所以后来我得结论，公司财报造假当年去骗银行贷款，IPO圈钱，通过在二级市场提前套现，就是这样的一个目的。 

37、深圳投资者 方烈：因为当时我在电力公司，太忙太忙了，就没有太多时间跟踪这个行业。在熊市里面九块多钱，占50%把它卖了，卖了特别开心。我印象中卖了之后，利润部分去买一个宝马X5来开，特别开心。但是这个后来涨了多少呢？如果加上这个股改之后送股的话，可能七八十倍。当时我没有丝毫的遗憾，我唯一觉得遗憾的是，那本身我公司的事情太多太多了，千头万绪的，每天都是疲于应付，后来也没有太多精力跟踪这些公司，对这个行业。 

38、方烈在2003年买入张裕的时候成本价在7港元左右，随后算上分红，成本近乎为零。方烈说对于自己看好的公司他会一直持有，除非出现更好的标的。2009年，方烈卖出了部分张裕股票，因为他看上了另一只白酒股。 

39、关于频繁交易的问题，兴证全球基金基金经理谢治宇曾经说过：“投资者频繁交易，特别是当你投资的标的是基金时，如果你频繁交易，肯定会面临一个问题，你的择时能力是不是足够的强？如果你的择时能力很强，每次都能抓得准、做得对，那可能能赚到钱。但每次择时能力很强的可能性非常小。”

40、如果您认同我的观点，请关注、点赞，留言，共同探讨理财知识！

41、投资理财离我们每个人的生活都并非遥不可及，要对自己的整个资金情况有合理的规划。

42、深圳投资者 方烈： 我们在投资界有这么一种说法，会买的是徒弟，会卖的是师父，会空仓的是祖师爷，有这么一种说法，大多数人，包括听消息的人都会说，其实我都会买，买好简单，但是我不会卖，这是一个最大的问题。 

43、黑天鹅事件(英文："Blackswan"incidents)指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

44、风险与回报永远是并存的，这是我们从小就知道的道理。

45、综上所述，巴菲特的投资策略就是坚持价值投资。作为普通人，感觉买基金还不如自己投资股票呢。如果现在想入市坚持价值投资策略，那么可以坚持长期持有绩优高分红股票，比如国有四大银行的股票，现在价格非常低，每年分红率5%左右，每年净资产增值在10%左右，现在买入长期持有10年左右肯定是有一个非常好的回报的。

46、我们中国人向来不打无准备之仗，要做好心理建设再入场。

47、链接：https://pan.baidu.com/s/133P3ydaZakIOzs4kUUJWgQ?pwd=2D72提取码：2D72链接内含主要内容：

48、而如果对指数基金进行年线系统级别的波段操作，收益无疑将是惊人的！

49、无论是主动权益基金，还是被动指数基金投资，基金定投都较为适合缺乏投资经验或缺乏足够精力去分析和跟踪市场的投资者，其意义在于可以通过有纪律的分批购买，一定程度上规避市场波动的风险。基金定投不能帮助我们抄底，但是可以帮助我们均摊购买成本。

50、巴菲特的价值投资还有一点就是坚持紧紧跟随国家经济增长的脚步，紧紧跟随国家层面的战略方向，来进行股票的选择，从而能够从国家经济的发展中获得最大的好处。巴菲特是非常爱国的，对于美国的各种战略方针都是坚定不移的执行，因此，巴菲特在美国经济发展的过程中获得了巨大的好处。可以说，巴菲特的成功，离不开巴菲特的对于美国的信任和支持。

51、市场上的理财类书籍琳琅满目，很多投资者不知道该怎么选。《这样做，迈出投资第一步》是一本专门针对入门级投资者的理财书籍，由兴证全球基金理财实验室编写，公司高管、基金经理、研究员、产品经理等都参与了内容的策划。基金公司的内部人士，用专业的视角、生动的语言给你讲解最有用的理财小知识——该怎么选择理财产品？基金究竟是什么？如何挑选基金？何时买何时卖？常见的基金投资误区有哪些？这是一本有效、有趣、有品的投资“工具书”，更重要的是：投资小白也能轻松看懂。希望在读完这本书后，人人都能学会投资基金。

52、投资高阶：《聪明的投资者》《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程(原书第4版)》-(美)沃伦E.巴菲特《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》《股市真规则》-(美)帕特·多尔西《投资中最简单的事》-邱国鹭

53、做好事总能得好报。在生活中，千万别斤斤计较。汤姆·墨菲从来不算计。他总是为我做很多事，我根本回报不了。无论是在婚姻中，还是在商业上，斤斤计较都是个大毛病。我总是换位思考。大多数人都知恩图报。你为别人做一件事，别人能为你做两件事。

54、当然不是，这恰恰显示出了当今世界经济的不平衡和金融经济的波动。

55、——北京大学国家发展研究院长聘副教授、北京大学数字金融研究中心副主任黄卓

56、问9：您在商业上取得了巨大的成功、拥有大量财富、是一位名人，您为什么能仍然如此平易近人、不骄不躁？请问您在人生中遇到的哪些人或经历的哪些事对您的世界观、人生观影响最大？

57、每个投资者要记住两句话，第一句话是没有风险就没有收益。第二句话是有了风险也不见得有收益。

58、综合来看，巴菲特所说的像女性一样投资，其实并不是为了强调投资中的性别差异，更多的是希望汲取不同投资者在投资过程中所展现的优势，培养更多的耐性和审慎风险的能力，以更柔和的方式对待理财投资，按照自己的节奏，逐渐实现自己的投资目标。

59、打个比方，现在有4000多名一年级学生，分别在上海、深圳证券交易所两个地方的两个学校，将其中30名学生分成一个班。从小学一年级开始到高中三年级结束的持续12年中，每年从两个学校的一个年级的所有学生中，选取300个考试成绩优秀的学生，将他们编制成一个混成班，叫做沪深300指数，每年把社会最好的资源都优先给他们，作为每年学校的学生成绩的代表即股市的成份指数脸面和指数基金的投资标的。通过这种方法，这样的结果就能保证沪深300指数的长期趋势是总体向上的。

60、在过去50-60年里，查理和我两个人，我们做了那么多笔投资，最终让我们亏损超过个人总资产2%的投资，一笔都没有。我们只是承受过股价波动带来的账面损失，一笔投资账面亏损50%的时候也遇到过。所以，我们总是说，不借钱。我们不想把自己的命运交到别人手里。

61、“我的目标很简单，就是收益越高越好。风险，需要考虑吗？”

62、这些黑天鹅事件最起码每个都要隔几年吧，那今年呢，年初就经历了两三次？难道我们到天鹅动物园了？

63、2008年2月，巴菲特在为Emory与Austin大学商学院的学生答疑解惑时将上面的问题揭开谜底。

64、由骤降的毛利率、巨额的应收账款和存货，推导出坏账计提的不合理，方烈说山东墨龙这个报表符合“重症病人”的一系列特征。 

65、大多数买互联网公司的人，连市值多少都不清楚。他们买，是因为自己觉得能涨。你让他们写下来，“我买市值60亿美元的XYZ公司，是因为……”，他们根本写不出来。

66、“没有一位专业的投资人士，可以挑选出至少五档的对冲基金组合，其10年报酬率能够比得上标普500指数基金。”

67、所以当我们投资的时候，一定要想两个问题：这个风险我受得了吗？这个投资产品是适合我的吗？

68、巴菲特以50万美金作为赌注，当时仅有1名经理人接受了巴菲特的挑战。而9年后，标普500指数基金的年化回报率达到1%，而5档对冲基金的年化回报率平均只有2%。在赌约即将到期之际，显然，股神巴菲特已经稳操胜券。

69、价值投资意味着投资者长期持有股票，但方烈说，这不等于永远都不卖。学会卖往往比学会买更为重要。 

70、几年前，在30年期和5年期国债中出现了这样的机会。由于流动性较差，旧国债的价格低30个基点。长期资本管理公司最开始是在相差10个基点时入场的，但他们杠杆太高，最后爆仓了。

71、——中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任研究员卞永祖

72、现在我们在银行或者支付宝买理财之前，都会给你做一个风险承受测试，其实这就是一个很好的进步。

73、其次，我们还要认识到交易频繁意味着成本的升高，以一只申购费率为5%、赎回费率为0.60%的基金为例，假设每次交易成本为10万元，一年内申赎5次，交易成本就高达05万元。同时当你赎回后，还需要再找机会进入，所涉及的时间成本更是无法计量。

74、士力架在过去40年里始终占据糖果第一的宝座。如果你给我10亿美元，让我打倒士力架，我做不到。好生意经得起这样的检验。可口可乐、吉列，是打不倒的。

75、深圳投资者 方烈：我要想了解一个人的健康状况，首当其冲是什么呢？就是体检表。而公司的体检表就是财报这个里边，优秀的医生能看出你表面上的指标没太多变化，甚至都没有提示你高了低了，都没有发出预警信号。但是一个优秀的医生，他从里边能看到一些变化的倾向，如果再辅之望闻问切，那准确度就更高了。 

76、在伯克希尔旗下的Borsheims，我们有一位经理人来自津巴布韦，她根本没读过MBA。我们不看学历、分数或HR推荐，我们看的是对生意的热爱。我们也提供公平合理的薪酬，我们不愿经理人因为觉得不公平而有怨言。

77、问8：在去年的Wesco年会上，查理说：“获得成功的最佳途径是让自己配得上成功”。请您根据您的经历谈一谈，您做了哪些努力让自己配得上成功？请您给我提供一些建议，告诉我们如何做才能配得上成功？

78、可是因为某些原因，比如赶上疫情爆发了，大家都不出来餐厅吃饭了，你卖不出去这么多菜了。但是到了秋天，你无论如何也得买走这些白菜，这就是期货交割成现货。

79、“看到黄金赚的多，我就跟风买了，没想到亏了不少。”

80、母基金Portege Partners的基金经理泰德塞德斯(Ted Seides)接受了挑战，选取了5支母基金作为自己的投资组合。

81、就我个人的生活而言，总有些事，我本来可以换一种做法。在我的生活中，太多的好事眷顾了我，为不开心的事耿耿于怀，不值得。

82、天上从不会掉馅饼，“风险自担”是每个投资者要知道的概念。

83、什么东西大甩卖，人们都抢着买。只有股票大甩卖，人们不高兴。看好一家公司，30买了，跌到应该再买才对。麦当劳的汉堡降价了，这不是好事吗？

84、投资入门：《财务自由之路》有三册《小狗钱钱》《富爸爸穷爸爸》《邻家的百万富翁》《巴比伦最富有的人》

85、那到底现在市场上的主要投资渠道都有哪些呢？

86、目前市面上有很多关于投资的入门书籍，还有在线教育的新型方式，那可不是专属于儿童的，我们成年人照样可以从一些在线金融投资课中汲取不少干货。

87、被动型基金试图复制和跟踪指数的表现，一般选取特定的指数作为跟踪对象，不主动寻求取得超越市场的收益，其下又可分为股票型和债券型两大类。

88、方烈做投资已有20多年，除了A股，他的很大一部分投资标的集中在港股。港股市场纷繁复杂，品种众多，并且有一种由财务技巧衍生出来、最令投资者痛苦而且最容易血本无归的股票类型——“老千股”。”老千股”一旦被做空，短时间内跌去90%的比比皆是。随着沪港通、深港通的落地，各种良莠不齐的港股标的都呈现在内地投资者面前，方烈说，识别老千股没那么难，有很多指标可以看出端倪。 

89、在《穆迪手册》的第1443页，我找到了西部保险证券(WesternInsuranceSecurities)。它前两年的每股盈利分别是66美元和09美元，它的股价在3美元到13美元之间。然后，我做了该做的调研工作，研究它的盈利是否真实。

90、深圳投资者 方烈：当时我只敢把张裕一半儿的换过来，一半多换过来，换过来之后，这个远远超过我们的预期，我们四块多的成本，这个古井贡的第一股。我在想六七块没问题，但是最后两年时间涨到八十多块钱，二十倍。但是我没有，我到四十多块钱就全部把它卖了，卖的时候我就说，接下来它再翻倍，那跟我没关系，我都不遗憾，因为我没有本事卖到最高点。 

91、毕竟这种大宗商品1000桶起卖，还不给你桶，桶就不是个小钱。